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中信证券认为，经纪业务方面，通道交易利润率承压，财富管理是出路。不管是从十年的长周期，还是从两年的短周期来看，券商板块最佳投资时点均在市场行情启动初期。长周期来看，扣除分红和再融资影响，大券商保持13%-18%的净资产增长率。随着监管环境变化、投资者结构成熟和业务创新差距加大，强者恒强的时代正在来临。建议关注在新周期中处于竞争优势的龙头公司。由于基准利率易降难升，政策面和资金面又暖风频吹，最棘手的股票质押风险正在被“止血”操作。从这个角度看，证券行业基本面有所好转，但最新日均交易量尚不足4000亿元，说明信心有待进一步恢复。

3经纪收入：兴业、长江同比增幅12%以上上半年，受两市成交量下滑以及佣金率继续走低影响，券商经纪业务收入普遍下滑。代理买卖业务收入是最能反映券商经纪业务实力的指标之一。据证券业协会公布的数据，2018年上半年，131家证券公司代理买卖证券业务净收入（含席位租赁）363.76亿元，同比下滑6.38%。

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国金证券上半年自营业绩亮眼，该项收入为3.46亿元，同比增加61.68%。据半年报，公司在报告期内一方面通过合理安排不同的融资品种和期限优化负债结构、积极拓展交易对手和新的融资品种加强流动性管理，另外一方面提高了持仓债券整体资质，适度拉长久期，实现了低风险水平的稳健收益。

财报披露，阿里巴巴设立了一家控股公司，将作为本地生活服务的旗舰公司，持有饿了么和口碑两大业务，并已收到超过30亿美元投资承诺，饿了么的外卖服务和口碑的到店消费将形成更紧密的协同。盒马、高鑫零售等业务单元之间，也在加速发生化学反应：“可以预期，阿里巴巴的新零售布局，将进一步带动中国商业变革，全新的消费体验和商业形态，将使消费者价值和平台价值都得以提升。”

“在宏观经济底部企稳、政策面托底迹象明显、市场估值底也逐渐夯实的基础上，受国家政策支持、符合新经济产业发展方向的价值成长股有望率先反攻。”星石投资方面表示，接下来将主要通过四条主线布局价值成长股，包括政策变革的医药生物，技术领先的互联网、高端制造业和新能源汽车产业链，模式创新的新零售，品牌垄断的大众消费品等行业。同时，关注细分领域的投资机会，如饮料、纺织服装、家具行业等。