永籁唯全系列车牌

二元经济本质区别在于增长引擎不同。从需求和增长效率来源两个维度界定增长驱动力，我们认为2001年以来中国存在二元增长驱动，其中一元是出口导向增长（以下或简称“出口经济”），另一元是土根驱动增长（以下或简称“土根经济”）。出口经济主要受海外需求驱动，增长效率来源于中国廉价要素成本，包括廉价劳动力工资和缺乏有效定价的环境污染成本。土根经济需求来源在于国内城镇化需求，增长效率来源于区域集聚和专业化分工。不同的要素禀赋和需求导向情境下，两种模式在不同时间段迎来各自鼎盛发展时期。以08金融危机为界，中国二元经济恰好主导了2001~2015年以来中国两段发展时期，前者主导2001~2008年双顺差时期，后者主了2009~2015年内需托底时期。我们曾经在专题《从去杠杆路径到结构性对冲》中详细论述了两种模式下的宏观经济表现。

今年的资本市场并不平静，在经历了大规模股票质押盘触及平仓线的风险后，纾困驰援成为A股市场的关键词。与此同时，变革与创新的脚步也在加快。在A股被纳入MSCI指数比例提高和成功纳入富实罗素指数的预期下，增量资金也不断涌入市场。今年的中央经济工作会议在资本市场方面着墨也比较多，会议提出，“要通过深化改革，打造一个规范、透明、开放、有活力、有韧性的资本市场，提高上市公司质量，完善交易制度，引导更多中长期资金进入，推动在上交所设立科创板并试点注册制尽快落地。”这些都给明年的A股市场打上了有信心的底色。需注意的是，A股上市公司的估值目前处于历史较低水平，具备一定的长期投资价值。但是在盈利能力分化的大背景下，需要更加关注板块和企业的盈利表现。

荀玉根同时指出，行业配置上，A股目前仍处在磨底期，行业估值和业绩匹配度是重要考虑因素。沪深300目前的动态市盈率为11.3倍，以此为参照基准，消费类行业中的家电（14.6倍）、白酒（25.4倍）、食品（29.4倍）、医药板块（30.8倍）估值和业绩匹配度较好，且四季度进入消费旺季，消费白马估值也将迎来切换。银行股目前也具备一定估值修复的可能。此外，科技类成长股是经济结构长期转型方向，短期看，新经济是扩内需和调结构的交集，后续看点是产业政策向新经济倾斜，如5G频谱发放推动通信设备投资等。

接受采访的保险机构人士认为，外资进入中国市场，一是看重中国保险深度和广度与发达国家差距很大，发展空间广阔，二是基于保险业本身要在更大范围内分散风险需要，需要进入新的市场。据了解，《外资保险公司管理条例实施细则》将开始修订，这一外资保险公司的“基本法”，将写入银保监会最新对扩大对外开放的承诺内容，从而进一步消除外资保险公司在内地发展的法律障碍。

2017年12月28日，最高法公布提审顾雏军案，2018年5月18日，此案合议庭召开庭前会议听取了控辩双方意见。据央视报道，6月13日该案再审开庭，庭审将在最高人民法院网、中国庭审公开网、中国法院网、最高人民法院微博进行图文直播。涉三宗罪获刑10年

资产质量向好。从不良贷款各项指标来看，资产质量平稳。公司二季度末不良贷款率1.83%，环比一季度末下降5BP；拨备覆盖率156.51%，环比下降3.55个百分点。从两项数据来看，浦发银行资产质量较为稳定，进一步向好发展。横向比较来看，浦发不良率目前尚高于中信、光大。